Leonardo: rally record e nuove sfide per il campione italiano della difesa

Il 2025 è stato finora un anno eccezionale per Leonardo S.p.A., il colosso italiano dell’aerospazio e difesa. Il titolo sta mettendo a segno un +80% da inizio anno, portandosi a ridosso dei massimi storici, spinto da risultati in forte crescita e da una rinnovata fiducia del mercato. Crescita e posizionamento Leonardo è oggi uno dei principali player europei nel settore, con attività che spaziano dagli elicotteri ai velivoli militari, dai sistemi elettronici avanzati alla cybersecurity. La recente acquisizione di Iveco Defence (€1,7 miliardi) ha rafforzato la presenza nel comparto terrestre, mentre le partnership con Baykar (droni) e con Airbus e Thales (spazio) puntano ad accelerare lo sviluppo in segmenti ad alto potenziale. Il contesto settoriale è favorevole: gli investimenti europei in difesa sono in forte aumento e in Italia il budget 2025 si avvia verso i €36 miliardi, creando nuove opportunità per aziende come Leonardo. I numeri chiave da inizio anno Ricavi H1 2025: €8,9 miliardi (+12,9% anno su anno) Ordini H1 2025: €11,2 miliardi (+9,7% anno su anno) Indebitamento netto: €2,2 miliardi (-27,6% anno su anno) Il miglioramento dei margini è notevole: Margine lordo Q2 2025: 67,4% (vs 40,0% FY2024) Margine EBITDA Q2 2025: 12,8% (vs 10,5% FY2024) EPS Q2 2025: +56,7% (guidance FY2025: €1,83) Con l'ultima trimestrale, la società ha rivisto al rialzo la guidance, segnale che il management vede ulteriore spazio di crescita, nonostante la corsa record da inizio anno. Valutazioni di mercato Prezzo attuale: €47,53 Target medio analisti: €53,74 (+13%) Fair Value (Fonte: InvestingPro): €49,03 (+3,1%) Multipli: P/E LTM: 14,1x EV/EBITDA LTM: 11,7x Dividend yield: 1,1% Le valutazioni restano ragionevoli se confrontate con il rally del titolo, ma il mercato sconta già molto ottimismo sulle prospettive future. Prospettive future Leonardo ha tracciato un percorso chiaro per i prossimi anni: Aumento della capacità: +40% nella produzione elicotteri e +35% negli aeroplani. Cybersecurity: acquisizioni strategiche (Axiomatic, SSH) Export: ordini internazionali saliti al 67% del totale. Innovazione: rafforzamento in droni e spazio tramite joint venture. Conclusione Leonardo si trova in una fase di forte espansione, con margini in crescita, debito in calo e un posizionamento sempre più internazionale. Le valutazioni, pur risalite dopo il rally, restano più convenienti rispetto ad altri big europei della difesa. Attenzione però: l’ottimismo del mercato è già elevato. Per gli investitori sarà cruciale monitorare la sostenibilità dei margini e le nuove acquisizioni. Disclaimer: Questa analisi è fornita esclusivamente a scopo informativo e non costituisce una consulenza in materia di investimenti.

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