Negli ultimi tre anni il settore healthcare ha vissuto una fase di evidente sottoperformance rispetto ai colossi tecnologici dell’S&P 500. L’indice Health Care Select Sector SPDR (XLV) ha infatti faticato a tenere il passo della corsa legata all’intelligenza artificiale, attirando meno capitali e rimanendo indietro in termini relativi.

Negli ultimi tre mesi, però, lo scenario si è ribaltato: XLV è salito del 12,80%, contro un +2,6% dell’S&P 500 e ad un +4,93% dell'indice Technology Select Sector SPDR (XLK), mentre le valutazioni di molte aziende healthcare sono tornate ai minimi storici.

In un contesto di rotazione settoriale e multipli compressi, tre azioni emergono per potenziale di rialzo e fondamentali in miglioramento:
Nutex Health (NUTX), Ardent Health (ARDT) e CVS Health (CVS).

In questo articolo analizzeremo nel dettaglio il business, la redditività e le prospettive di queste tre aziende.

 

 

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1. Nutex Health Inc. (NUTX)

Nutex gestisce una rete di micro-ospedali e fornisce servizi gestionali, amministrativi e tecnologici a ospedali e medici.

Con il suo modello operativo che punta su strutture snelle, costi operativi bassi e forte scalabilità, opera in tre segmenti: strutture ospedaliere, Population Health Management e immobiliare sanitario.

Redditività

• Margine EBITDA: 32,6% (2024)

• ROE: 50,2%

• ROA: 18,1%

• P/E (LTM): –4,2x

I margini elevati e il ROE superiore al 50% evidenziano efficienza operativa, ma la volatilità sugli utili rimane significativa.

I flussi di cassa sono tornati positivi dopo un 2023 debole, ma sono stati storicamente altalenanti.

 

Utili e Valutazione

• EPS atteso 2025: $4,02

• Prezzo attuale: $120,48

• Fair Value stimato: $137,23 (Fonte: InvestingPro)

• Upside fair value: +13,9%

• Target analisti: $241,67 (upside molto superiore)

 

Nutex mostra un enorme potenziale secondo gli analisti, il fair value stimato è leggermente sopra il prezzo attuale, ma gli utili molto volatili ne evidenziano il profilo di rischio elevato.

2. Ardent Health, Inc. (ARDT)

Ardent gestisce una rete integrata di ospedali, cliniche e servizi ambulatoriali negli Stati Uniti. È un operatore sanitario tradizionale, con ricavi ricorrenti e forte controllo della catena del valore.

Redditività

• Margine EBITDA: 9,3% (2024)

• ROE: 23,3%

• ROA: 6,2

• P/E (LTM): 26,5x

L'azienda mostra una buona crescita dei ricavi, redditività in miglioramento, ma è caratterizzata da multipli sopra la media del settore ospedaliero.

La generazione di cassa operativa è efficiente, ma gli owners earnings sono negativi, un punto da attenzionare per la sostenibilità nel lungo periodo.

Utili e Valutazione

• EPS previsto 2025: $1,60

• Prezzo attuale: $8,70

• Fair Value stimato: $12,83 (Fonte: InvestingPro)

• Upside fair value: +47,5%

• Target analisti: $14,21

 

Ardent è caratterizzato sicuramente da una solida crescita dei ricavi e un forte potenziale di rivalutazione, tuttavia le valutazioni elevate pongono una necessaria cautela.

 

 

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3. CVS Health Corporation (CVS)

CVS è una delle aziende più integrate del settore:

• assicurazioni sanitarie (Aetna),

• servizi farmaceutici e benefit,

• rete retail pharmacy e MinuteClinics.

È un modello “omnichannel” della sanità USA, con ricavi diversificati e business difensivo.

 

Redditività

• Margine EBITDA: 3,4% (2024)

• ROE: 6,1%

• ROA: 1,8%

• P/E (LTM): 11,3x

L'azienda presenta dei margini più bassi rispetto alle altre due, ma è contraddistinta da stabilità e resilienza operative. I flussi di cassa sono ampi, prevedibili ed in costante crescita.

Utili e Valutazione

• EPS atteso 2025: $6,61

• Prezzo attuale: $77,11

• Fair Value stimato: $103,88 (Fonte: InvestingPro)

• Upside fair value: +34,6%

• Target analisti: $91,48

• Dividend Yield: 6,2%

CVS è solida, difensiva, generatrice di cassa. L’upside è consistente, il dividend yield elevato, ma l’EPS recente negativo richiede prudenza.